エンロンの公正会計価値

その意味で、エンロンが用いた公正価値会計と特殊目的事業体会計という二つの会計問題は、極めて密接に関連しているが、実際には利益とキャッシュのミスマッチは、依然として解消されなかったようである。（図表２－６）
　公正価値を推定する評価モデルは、将来の市場価格などの数多くの諸仮定を必要とするが、そうしたモデルを基礎づける諸仮定は、最良の場合でさえ、必ず主観的であったし、最悪の場合には、経営者の意図的な操作にさらされた。
　上記のエンロン事例分析が示すように、公正価値会計は、キャッシュ・フローに裏づけされない仮想的利益を早めに認識するがために、会計利益の質が低下する。
図表２－５
エンロンの純利益とキャッシュ・フロー

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単位：百万ドル
	1998年	1999年	2000年
純利益	703	893	979
営業活動によるキャッシュ・フロー	1,640	1,228	4,779
キャッシュ・フロー	(59)	177	1,086
(出所)Enron Corp,pp.31 and 34 により作成。

図表２－６
エンロンのキャッシュ・フロー分析

単位：百万ドル
	1998年	1999年	2000年
総収益	31,260	40,112	100,789
差引：非現金収益	(1,984)	(2,533)	(4,794)
現金収益	29,276	37,579	95,995
現金売上原価	26,381	34,761	94,517
現金売上総利益	2,895	2,818	1,478
営業費用	2,473	3,045	3,184
現金営業利益(損失)	422	(227)	(1,706)

(出所)Bassett and Storrie,p.38,Table 2.3により作成。